*宏观数据:11月百强零售数据公布,销售增速创2009年内第二高:

　 1)同比增长28%,仅次于包含十一黄金周和中秋节的10月份,已超过9-10月的平均增速。2009年11月份*百家重点大型零售企业实现销售总额322.48亿元,比去年同期上涨27.99%,其中零售额277.14亿元,同比上涨27.06%,零售额增速为年内第二高,仅比10月份低了3.42个百分点(其中1和2月按照累计增速)。 

   2)服装类别增长最快,食品价格上涨带动增速加快,家电销售持续向好。分品类看,食品类实现零售额为39.22亿元,同比增长27.93%;服装类零售额为102.57亿元,同比增长31.48%;化妆品类零售额为12.66亿元,同比增长19.93%;家用电器类零售额为12.76亿元,同比增长24.85%。 

  　行业趋势展望:今后几个月,消费零售数据会持续带来好的增速数据,驱动因素是经济和个人支出的明显回升及去年2008年11月-2009年4月份的低基数效应。 

  　今年12月、明年1-2月(新年和春节)的销售增速会创金融危机以来的新高。 

  　百货和品牌服装将受益于重大节日的到来,部分主力百货店的同店增长有望超过30%。 

  　超市公司将受益于食品价格的上涨,通胀预期这一投资主题将日益深化。 

  　家电零售环节有望创出火爆销售数据的产品门类是:3G手机、液晶电视,主要动力是消费升级趋势下的更新换代。    　

　　投资建议:零售板块具备很好的基本面支持,应当能够在大市下调中逐步体现出防御性。 

  　我们重点推荐的A股零售公司是(按2010年市盈率由低到高排序):天音控股(23x),广州友谊(25x),合肥百货(29x), 百联股份(37x), 大商股份(38x)。 

  　我们重点推荐的港股零售公司是(按2010年市盈率由低到高排序):动向(15x),李宁(19x),联华超市(24x),银泰百货(24x);此外利郎(14x)和京客隆(12x)两家小公司的估值较低、未来增长可期,也可适当关注。