正如国金证券首席经济学家金岩石所言，28家创业板公司的众生相，就好比水浒英雄各自身怀绝技，但*“明星”相的首推华谊兄弟。有网友说，华谊兄弟以后可以靠八卦来炒股了——李冰冰是否会一直忠心耿耿，周迅会不会跳槽，贺岁片票房如何，影视剧口碑好坏，甚至连旗下艺人的绯闻都可以解读为利好还是利空。
但世事如棋局局新，华谊兄弟的上市，对于公司的股东来说是财富倍增，但对于华谊兄弟本身是鱼跃龙门还是前途未卜？华谊兄弟的招股说明书中，三座大山显而易见。
*座山
冯导的病情会影响股价吗？
在长达400多页的华谊兄弟招股说明书中，开篇几页的“重大事项提示”里就赫然写着：“冯小刚工作室在报告期内出品了《集结号》和《非诚勿扰》，2部影片约占报告期内发行人电影业务收入的40%和总营业收入的18%，公司对冯小刚团队具有一定的依赖性。”
是“金子”总是有人抢。坊间曾有传闻，英皇娱乐砸下1亿巨资欲挖走冯小刚。对此，华谊总裁王中磊戏称，英皇出资一亿挖冯小刚太没诚意，“一亿也太低估冯导演了吧？！”其兄王中军（华谊兄弟传媒集团董事长）也表示，目前冯小刚与公司还有7部片约，冯导在接下来的近十年内，都将为华谊效力。王中军甚至表示，冯小刚会在华谊退休。
可是平地又起波澜，根据电影圈内人士披露的信息，冯小刚目前的身体状况有很大的问题，全身性白癜风，而且有不断恶化的倾向。
●江湖风声：
出来混，是要讲信用的。当年冯小刚名不见经传，是华谊兄弟“伯乐相马”，帮他租办公室、雇司机、建工作室，每年扔海量的钱给冯导折腾。王中军甚至说过，“如果没有冯小刚，我可能就不会做电影了。”
现在冯小刚持有华谊288万股，上市后其账面价值都超一亿了，如果包括签约费、片酬及电影利润以及冯小刚工作室的日常开支费用等，冯导都暴富了，还有什么后顾之忧，落得个省心，冯导岂止干到2018年?干到2046年都有可能。但是，假如有一天冯导像本山大叔一样病倒了，华谊兄弟的股价会不会迎来历史性大跌呢？
第二座山
“星星们”是不贰之臣吗？
华谊兄弟的卖点是什么？一大堆“星星”！招股说明书显示，截至招股意向书签署日，公司的全资子公司时代经纪以76人的签约数量位列*。这份史上“*明星味”的招股书还显示，公司2008年1月21日发起设立，注册资本为10008万元，一共有18位发起人，其中包括王中军、王中磊、马云、冯小刚……
金岩石认为，华谊兄弟三大主营收入及占比为：电影占57%，电视剧占26%，演艺人员经纪费占17%，从这个收入比例的分布看，似乎是电影的票房收入决定公司的发展，但在股票开盘时决定股价的却不是票房收入，而是演艺人员经纪，因为艺术家的粉丝们会罔顾公司的盈利，为满足自身的欲望而趋之若鹜。
●江湖风声：
水能载舟，亦能覆舟。2005年金牌经纪人王京花出走，几乎掏空了华谊的艺人储备。教训犹在耳畔，这一次华谊学乖了，祭出杀手锏——明星持股。这步棋走得可谓高明，以股份为筹码，一在约束，让人人都是东家，二在利润分红，有钱大家赚，双管齐下，尽可能留住那些大牌明星。但“星星”并不属于华谊兄弟公司，仅是松散的合作关系，现在随着公司上市而一夜暴富的签约艺人们，更有随时抛掉走人的冲动。
第三座山
广大人民群众会买你账吗？
华谊兄弟在招股书中也坦承，按照公司目前产能保守估计，公司为实现产能目标所需补充的运营资金为7.6亿元。公司宣布，一旦上市成功，募集资金到位，则公司影视剧的“年产量”，将迅速增至电影6部、电视剧600集以上规模；利用这笔资金，华谊还将自行兴建6家影院。
都说娱乐圈擅长的就是忽悠人，据招股书上统计的2006年到今年6月一系列大片的票房状况(括号内为票房分账及版权销售)：《集结号》24978万(8767.09万)、《非诚勿扰》3.25亿(10129.41万)、《功夫之王》18600万(6952.4万)……在这个表单当中，给公司盈利最多的就是冯小刚的这两部大片，票房分账及版权销售惟一突破亿元大关的则只有《非诚勿扰》。
更何况进电影院看电影在国内还是件奢侈的事，电视剧市场方面，华谊兄弟又是个“新丁”，市场份额小。而所谓的“18分钟类似集结号里野战的真人演练”、“非诚勿扰中忏悔小教堂”的“华谊主题公园”之类的娱乐王国计划，还要看国民经济的增长速度。
●江湖风声：
路演时王中军说：“卖片很像卖楼花，有好的导演艺人就像在长安街上有块地，还愁没人买吗？”他用华谊兄弟公司拍摄的电影票房举例：10年前拍的《没完没了》，是当年票房冠军，3300万元；后来连续几部大片都是当年冠军，《手机》5400万元；《集结号》2.49亿元；去年的《非诚勿扰》3.25亿元。他认为，明年的票房冠军将可能冲击5亿元。
另外，据王中军的老友易凯资本有限公司首席执行官王冉分析，根据华谊兄弟的招股说明书，华谊去年的收入有4个亿左右，那基本上是*移动一天零几个小时所能产生的利润！“*娱乐业的老大们，你别看他外表有多风光，其实，恕我直言，都还是一群‘婴儿’，那是因为整个行业还太小。对小孩子来说，最容易帮助他们长*人的一条途径就是让他们和大哥混。”王冉认为，恰恰在这方面，王中军可能是整个*娱乐圈最会利用“市值差”的老板，他的周围聚拢了一批公司市值比华谊高得多的老板朋友，这是华谊兄弟在冯小刚之外*的一笔财富。
