北京时间10月27日晚间消息，摩根大通周二发布研究报告称，百度()向新的凤巢系统的迅速转型过程可能会影响短期业绩，但从长期来看是一个利好因素，目前是一个买入百度股票的良机。

百度此前公布，2009年第三季度营收为1.873亿美元(环比增长16.5%，同比增长39.1%)，此前预期为1.842亿美元。当季稀释后经调整每股收益2.16美元(环比增长26.4%，同比增长39.8%)，摩根大通此前预计为每股收益1.94美元。

但摩根大通指出，百度发布的第四季度业绩预期令人失望，这主要是受向凤巢系统的转型计划影响。百度周一宣布，传统的竞价系统将在12月1日前关闭，所有的关键词竞价将在未来36天内转向凤巢系统。百度预计这一转型过程会带来以下不利影响：*，12月1日前，一些用户可能会迟迟没有采用新系统；第二，凤巢系统还需要进行微调。百度预计，这一转型过程可能会影响到2010年*季度业绩。此外，*农历春节带来的工作日减少因素也会给2010年*季度业绩带来负面影响。

摩根大通认为，百度转型举措短期来看存在风险，但从长期来看是个机遇。由于百度只留出了36天，要把80%的营收转移到新竞标系统，用户与销售人员的比率在60：1左右；摩根大通认为，这可能会给百度今年第四季度以及明年*季度的收益带来显著影响。

但摩根大通表示，从另外一个角度来看，百度缩短了转型时间，能够增强影响力，给用户带来转型的紧迫感。百度可能通过用户推广计划和各种网络途径加快这一转型过程。凤巢竞价系统是一个更为先进的系统，能够给用户带来更高的投资回报，给百度带来更多营收。摩根大通预计，百度在完成全面转型6个月后，其业绩将在2010年加速增长。

摩根大通对百度维持“增持”评级，12月10日目标股价从480美元下调至460美元。按照2010年收益衡量，这一目标价的市盈率为48.1倍，按照2011财年收益衡量，市盈率为33.9倍。

摩根大通看好百度作为*领先搜索引擎的前景，预计明年第二季度有利的季节性因素以及*经济整体回升将给百度股价带来推动。摩根大通建议，从凤巢系统带来的长期收益来看，投资者应当抓住当前百度股价暂时疲软的机会逢低吸纳。